>>Définition de : Leverage Buy Out (LBO)

Le LBO (leverage by out) est une opération dans laquelle un acquéreur (seul ou un groupe d'investisseurs) rachète une entreprise rentable en ayant recours majoritairement à l'endettement bancaire (jusqu'à 50 - 66 %). Le reste étant financé sur fonds propres.

Ce sont les résultats futurs de la cible qui devront permettre de rembourser la dette d'acquisition.

Exemple

Le président fondateur d'une entreprise A (non cotée) désire prendre sa retraite et vendre son entreprise qui est une affaire rentable.

L'entreprise qui évolue dans le domaine de l'industrie réalise un CA annuel de 5 millions d'euros, réalise un résultat d'exploitation de 800 000 euros et un résultat net de 500 000 euros.

Le vendeur souhaite la vendre 3 500 000 €.

Un acquéreur étudie le dossier et se montre intéressé. Pour pouvoir boucler le rachat, il va créer une société holding B avec par exemple 1 000 000 € de fonds propres (soit presque 30 % d'apport) et emprunter 2 500 000 € sur 7 ans par exemple à 4 % (s'il a un bon profil bancaire).

Le coût de dette annuelle pour le holding B de reprise sera de 410 000 € alors que l'entreprise A (la cible achetée) génère (sauf problèmes dans le futur) un résultat d'exploitation de 800 000 € qui permet ce remboursement.

Cet exemple n'a qu'une vocation pédagogique afin de montrer la mécanique d'un LBO.

Dans la réalité, le prix d'acquisition même avec les mêmes paramètres sera sûrement légèrement plus élevé (de quelques %) du fait de l'intégration du coût des audits nécessaires à effectuer ainsi que des conseils à payer (avocats, intermédiaires).

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Mots commençant par la même lettre que "Leverage Buy Out (LBO)" :

Lease Back

Leverage Buy Out (LBO)

Liquidités

Loi Carrez

London International financial futures and options exchange (LIFFE)

London Stock Exchange (LES)

Loyer facial